Lgmi：负重前行 银四无缝管市场真正回暖预期不强

    对于国内无缝管市场来讲，所谓的“金三银四”将化为泡影。三月份即将过去，但“倒春寒”仍不断侵袭着无缝管市场，市场未出现任何春光乍现的曙光，下游开工率明显不足，市场消化能力孱弱，而管厂陆续复产，供需矛盾逐渐升级，民营管厂难以承压负重，对无缝管出厂价格累计下调200元(吨价，下同)，中等热轧管出厂价低至4150元。

    3月份，国内无缝管市场便持续走低，其中华东上海、无锡、南京、临沂等地区率先领跌，跌幅在100-150元，特别是节前备货的商家在面临当前成本低于囤货成本时，用抛货套现来规避风险。而对于春节后拉涨幅度较小的华北、东北、西北、中南等地区紧随其后，跌幅空间在50-100元。受“买涨不买跌”的心理趋势下，终端部分需求被抑制，市场成交不见放量。而在“两会”即将落幕之时，股市、期盘等金融市场演绎出一波强势反弹，压抑许久的现货市场钢坯、建材、板材、型材等品种逆势而涨，国内无缝管市场并未被激起共鸣，但跌势放缓至月底横向盘整状态，市场成交出现短暂的放量，库存得到有效消化。

    2013年一季度，国内钢材市场震荡较为剧烈，但并未形成一段时期的趋势，尤其是3月份的下跌行情超出市场预期。目前国内无缝管及相关原材料管坯价格均处于相对较低水平，价格泡沫得到一定程度挤压，社会库存见顶回落，加上传统旺季需求逐步释放。4月份国内无缝管市场价格理应回归到上升的通道，来打破此种沉闷格局，但是当前无缝管市场已不是单纯的用供需来衡量走势，错综复杂的因素制约着无缝管市场走势。

    其一，季节性需求将温和释放

    今年是“十二五”规划的第二年，是“十八大”精神贯彻的第一年，也是一些项目落地开工较集中的年份，受既定项目开工和需求缺口推动，无缝管下游行业石化、电力、机电、锅炉等行业投资增速将有所提升，固定资产投资有望继续保持增长。其中1-2月石油和天然气开采业投资额为129亿元，同比增长28.5%，较上年同期增幅增长34个百分点。电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资1122亿元，同比增长19.2%，增速加快6.4个百分点 ，而机电一级锅炉行业同比均有小幅的回升。另外，3月份中国制造业采购经理指数PMI为50.9%，比上月上升0.8个百分点，连续6个月位于临界点以上。其中生产指数和新订单指数均再次上升，表明国内制造业企业生产活动较为活跃，生产增速加快，制造业需求明显回升，同时表明国内经济处于持续温和复苏之中。

    其二，钢厂出厂价格平盘中下调

    国有大型钢厂宝钢、包钢、鞍钢一致对4月份无缝管价格政策采取平盘。可见钢厂订单并不饱满，同时，其传达出对后期无缝管市场的谨慎态度。而民营管厂仍受库存压力以及成本缺乏支撑的困扰，仍存在一定下调空间。如若4月份原材料价格出现一波持续上涨行情，管厂将会借势上调无缝管出厂价扭转此种尴尬局势。

    其三，生产成本支撑力度犹存

    3月份铁矿石、钢坯等原材料整体市场走势呈震荡回落态势，不过虽频繁波动，但整体阴跌幅度并不大。其中月底进口矿外盘市场63/63.5%印度粉矿主流报价在138-139美元，较月初跌16美元。唐山方坯月底报价4230元，较月初仅跌20元。而前期的高库存是导致原材料铁矿石、钢坯等走低的重要制约因素，目前进口矿港口库存量不断下滑，截至3月22日，进口矿港口库存仅为7002万吨，较上年同期的9887万吨下降29.18%，为最近四年以来同期较低水平。无论是与历年港口库存相比，还是与200万吨的粗钢日产量水平相比，目前铁矿石库存均不算太高。考虑到现有铁矿石价格水平明显低于前期高点，处于阶段性合理价位，部分钢厂补充原料库存意愿有所增强，一旦反弹态势确立，预计钢厂补库行为将进一步增多，进而对钢材市场起到支撑或提振作用。

     其四，环保治理对钢材行业的影响有待观察

     今年以来，全国大范围的雾霾天气引发了公众对于大气污染的担忧，而我国华北和华东部分地区，处于高度污染区间。日前，河北省作为产钢大省率先重拳出击，于3月13日至3月28日，环保总部对唐山128家重点排污企业做环保彻查，这一消息对于当前弱势下跌的市场来说，无疑是一剂止跌反弹的良药。不过对于本次环保调查，各厂家对此并无明显反应，表示仅把其作为例行公事的举动，唐山地区停产的轧材企业也多因“315假冒伪劣”调查迫停，炼铁厂停炉的情况未有发生，因而短期内对唐山地区粗钢产量影响有限。不过河北省3月25日下发了《关于深入开展“三查”行动加强钢铁行业监管的通知》，提出对擅自新建生产设备及扩大(扩容)增加产能的钢铁、烧结企业，要立即责令停止建设；对不符合产业政策及落后的生产设施，要报请当地政府，按省政府统一要求坚决予以关停取缔。其他产钢大省山东、江苏等地后期是否加入环保治理行列，且从中长期来看，取决于政府实施力度，来判断钢厂减产情况。

    可见，国内经济环境稳中向好，但重大利好政策短期仍难出炉。外围环境，美国就业以及制造业等持续温和复苏，而欧债危机阴霾难散，“屋漏偏逢连夜雨”再现“塞浦路斯”事件，因而欧元区仍如定时炸弹一般引起连锁反应。因而，国内无缝管市场在如此大背景下，很难有大涨行情。但在成本变化不大、需求陆续释放以及市场渴盼上涨等因素的支撑下，市价下跌空间有限。预计，4月份国内无缝管市场将弱势盘整占据多数时日，后期有望小幅反弹，离真正回暖仍有距离。