回顾5月的股市，钢铁板块可谓是打了一场精彩翻身仗，但其中最引人的注目的就属于久立特材。5.1长假过后，久立特材以49.09元开市，仅仅一个月的时间实现井喷式增长，股价一路走高至77元，上涨幅度超过50%。在不锈钢管严重产能过剩的今天，久立的表现可谓是一枝独秀，这就引起我们的思考，高端管材市场风景是否真的如此之好呢？
一季度业绩下滑高端管材显提振效应
从久立的一季度数据来看，报告期内实现营业收入为5.61亿元,同比降8.79%；实现净利润为0.31亿元,同比降35.92%。同时,预计公司2015年半年度净利润同比下降0%-30%,上年同期净利润为1.05亿元。
而回顾久立2014年的业绩，我们也找不到太多业绩增长的空间。
营收方面，2014年久立全年实现营业收入29.02亿元,同比上升1.91%；营业成本22.98亿元,同比上升4.14%。
销售量方面，2014年久立销量小幅上涨,完成销量7.47万吨,同比小幅增长。无缝管和焊接管的销量分别为34,629吨和33,579吨,同比上升3.04%和7.07%。
而在利润方面，受到销售价格下跌影响,无缝管毛利率由22.29%下降至21.81%,焊接管毛利率由27.04%下降至23.25%,致使焊接管总收入下降1.42%。
综合来看，无论是从销售业绩还是实际营收，都没有呈现足够匹配的增长。但我们必须看到，此前久立LNG项目生产线尚未完全建设,产品生产尚未放量，与此同时核电项目开放不及预期，再考虑传统管材营销环境的恶化，久立能保持业绩提升一定程度上也是依靠高端管材的提振作用。
核电效应发酵久立紧跟显实力
中国核工业集团5月6日的新闻发布会上表示，华龙一号示范工程——中核福清5号核电机组在7日开工建设。目前，华龙一号示范项目广西防城港3、4号机组设计文件、设备采购及供货、现场施工准备、项目核准与执照申请等各方面工作按计划稳步推进，进展良好，满足2015年开工建设及后续连续施工的要求，预计今年下半年开工。
根据官方声明，预计从2016年起，多地AP1000核电新项目将陆续启动，主泵的成功研发，将开启后续主流核电技术AP1000项目的审批高潮，推动中国核电行业进入实质性的快速发展阶段。目前中国共有陆丰一期、徐大堡一期、三门二期、海阳二期、白龙一期、桃花江一期、咸宁一期、彭泽一期，8个项目共16台核电机组按照AP1000技术路线准备且准备较为充分。
另一方面，中国核电走出去也成为国家级战略。中国核电走出去目前也获得了实质性进展。日前，中巴双方将签署《中核集团和巴原委会关于在巴基斯坦新建ACP1000/华龙一号核电机组的框架协议》，涉及金额约为150亿美元。
细心的人想必已经发现，久立的爆发就是从那时候买下了伏笔，不日后就发起的爆发性的增长。但更重要的是，同样作为竞争对手的宝钢和太钢却没有能与久立匹敌的表现，从某种意义上来说，久立的紧跟很大程度上表现了自己的实力，更表达了自己的态度。
高端管材将迎来黄金十年
经济转型及制造业升级大背景下，下游高端制造业如军工、核电、高铁、海工装备等需求增长推动高端管材需求进入至少10年的上升期。而需求增长的逻辑有两个：一是下游规模增长，二是进口替代。因此，实际需求增速将高于下游。
而只有真正具备长期技术积累、有望在研发和批量供货上同时实现突破的品种才能真正享受高增长。相对而言，高端管材壁垒极高，主要体现在：成分控制、复杂工艺控制、规模化生产、稳定性控制、成材率提升等诸多方面。
目前来看，高端管材还属于新材料，而在当前情况下，高端管材是新材料里边最靠谱(应用最广、经济效益最大、最具爆发力)的之一。
因此笔者认为上述逻辑至少可以持续10年，即认为高端管材进入发展“黄金十年”，成长空间非常之大。
站的更“高”才能看到更美的风景
大环境的恶化已经是有目共睹的事实。不得不承认，传统不锈钢管的产能过剩短时间内无法有效缓解，再加上不断下行的实体经济发展速度，预计未来传统不锈钢管竞争将会更加激烈。
与此同时，镍价的剧烈波动给不锈钢管企业带来更多的经营风险。就以目前的企业效益风险来看，显然并不能保证给银行带来太多的回报空间，如果借助民间融资渠道，高额的融资成本足以将企业拖入恶性循环。更值得企业担忧的是，随着环保力度的不断加强，一旦企业效益走入低谷，将有很大可能成为地方政府响应中央的“牺牲品”。
因此，如何在国家限制产能的大环境下提高企业自身价值将成为未来提高企业生存能力的一个重要方向。从笔者的角度来看，虽然久立的模式不是每一家企业都复制的起的，毕竟单单资金问题就不是一个好解决的问题，但企业们未尝不能学习。
笔者认为，企业们要做的是要学会“抱团”。技术抱团，资金抱团，人才抱团，抓住所有能融合的赶紧抱起来，在共享彼此的资源基础上壮大实力，不断积累才能保证在风雨飘摇的环境下生存下来。这样一方面顺应了国家兼并重组、淘汰产能的大方针，另一方面也增大了自身的“体积”和“能量”，这样才有足够的资本争取到应该有的权益和扶持。
综合以上种种，我们必须看到，只有增强自身实力才能站的更“高”，而只有占领了足够的高度，才能看到更美的风景。 |
